今年以来，国内外铜价在高位上震荡波动。9月23日，主要股指小幅回落，但受AI算力需求推动的高端材料相关股涨幅明显，覆铜板概念中的依顿电子（603328）表现尤为突出，迅速封死涨停。此外，同宇新材、超声电子、铜冠铜箔等公司也跟随上涨。依顿电子在开盘一小时内就锁定涨停，收盘时仍有10.34万手的买单封板，资金量达到1.57亿元。在最近的投资者调研中，公司透露，整体产能利用率保持正常，订单情况良好，生产经营稳步推进。作为公司主要产品领域之一的汽车电子，通过技术改造和泰国生产基地等项目来增加高端汽车板的产能。

消息方面，宏瑞兴调价公告显示，由于玻璃布和铜箔供应的紧张状况，公司将其全系列产品价格上调，其中覆铜板上涨10%，PP价格提高15%。自8月以来，建滔积层板、中国巨石、松下机电等多个行业重要厂商也陆续提高了其产品价格。

与此同时，铜产量减少，但需求却在扩张。根据上海有色网引述的国际媒体消息，必和必拓旗下的智利埃斯康迪达铜矿与工会的集体合同谈判未能取得实质性进展。该工会代表矿山主管、专业技术人员及行政人员，约有1020名活跃会员。本次谈判涉及2026至2028年的合同，而当前合同将于9月30日到期。工会主席表示，随着谈判期限的临近，劳资双方在薪酬、岗位职责等问题上存在显著分歧，若最终需要举行罢工投票，工会成员预计会持支持态度。

作为全球最大的铜矿，埃斯康迪达的铜产量占智利总量的20%，全球总产量的5%。根据历史经验，该矿在2017年经历44天的罢工后，铜产量显著下降。因此，市场对当前谈判的关注度持续升高。根据国际铜业研究组织的数据，尽管某些国家项目的产能上升，全球铜矿产量在2026年上半年仍同比下降1.1%。需求稳步增长，预计2026年全球精炼铜产量将增加约2.4%。随着数据中心对铜需求的提升，摩根士丹利预计，到2028年该领域的铜消费量将增至130万吨，对整体需求的增幅贡献显著。

总体来看，今年铜价在国际和国内市场上均持续震荡走高，9月上旬LME铜价突破历史高点，达到每吨14711美元，年初至今上涨18.43%。在A股市场中，上半年铜细分行业的17家上市公司实现总归母净利润797.02亿元，同比增长超77%。其中，北方铜业的净利润增幅高达186.61%。从行业估值来看，铜行业整体市盈率为14.17倍，低于17.65倍的有色金属行业平均水平。多家公司的净利润增长迅速，同时依旧看好未来铜价的上行空间，预期供需平衡将持续推动价格的上涨。